NVIDIA: l'AI continuerà a crescere ?

Questa è la Scatola Aperta più anomala della serie: un'azienda con $81,6 miliardi di ricavi in un trimestre che sottoperforma l'S&P500 di 5 punti da inizio anno mentre i competitor guadagnano il 100%. Il disallineamento è nella direzione opposta rispetto alle altre analisi — non è l'azienda sottovalutata, ma quella che il mercato ha smesso di amare proprio quando i fondamentali diventano eccezionali.

PRIMA DI APRIRE LA SCATOLA

C'è un paradosso che il mercato sta vivendo in tempo reale su NVIDIA, e vale la pena nominarlo subito prima di aprire la scatola.

Nel Q1 dell'anno fiscale 2027 — chiuso ad aprile 2026 — NVIDIA ha registrato ricavi record di $81,6 miliardi, in crescita dell'85% anno su anno e del 20% rispetto al trimestre precedente. Ha guidato per il Q2 a $91 miliardi. Ha aumentato il dividendo trimestrale di 25 volte — da $0,01 a $0,25 per azione. Ha restituito $20 miliardi agli azionisti in un singolo trimestre tra buyback e dividendi. Il cash flow operativo è stato di $50,3 miliardi, contro $27,4 miliardi un anno prima.

Eppure il titolo da inizio 2026 guadagna appena il +5%, contro un S&P500 a +10% e un ETF settoriale dei semiconduttori (SOXX) a +59%. AMD supera il +100% nello stesso periodo.

Oggi NVIDIA quota intorno a $212,50, con una capitalizzazione di $5,15 trilioni — la più alta al mondo. Il forward P/E è 21,7x — il livello più basso degli ultimi sette anni, con l

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